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评估能源部门的主有限伙伴关系(MLP)

在评估任何公共银河游戏场进行投资目的的绩效时,一个逻辑的第一个问题是:“它有多有利可图吗?”

银河游戏场的表现可以在利润发电或运营效率方面进行几种方式,以为银河游戏场的现金。在许多情况下,净收入是一个逻辑起点。运营中的现金流可以为银河游戏场的运营状况提供洞察力。从会计角度来看,诸如净收入和运营现金流等底线号做得很好地讲述银河游戏场盈利能力的故事。

但在MLP部门,投资者往往是屈服的。因此,兴趣的主要意义是银河游戏场产生的现金,更重要的是,对于MLP来说,更重要的是,可以向有限合作伙伴分配多少现金?

为了回答这个问题,只需展示分销的现金有多少,MLP通常会产生他们认为其可分配的现金流量的数字。

可分配现金流量的正确配方是什么?

可分配的现金流可以是确定MLP是否是良好投资的有效措施。但是,这种度量不受普遍接受的会计原则(GAAP)标准的管辖,并且在银河游戏场之间计算的方式可以随之而来,如果没有完全评估,则发送混合信号。

鉴于可分配的现金流不是GAAP核算标准,计算该数字的方式存在差异。类似于现金流表,一些银河游戏场从净收入开始,并退出非现金相关项目,一次性费用或收益和维护资本(以后更多)。其他人从EBITDA或调整后的EBITDA开始,继续下来类似的线,消除非现金项目。

另一种方式是从运营开始现金流量,并从那里进行任何一次性调整。

mlpinvestor.com定义可分配的现金流量:

可分配现金流量的定义 - 油& Gas 360

可分配现金流的定义

 

维护资本

维护资本是可分配现金流量的重要组成部分。但是维修资本是什么?这是一家银河游戏场的资本支出部分,以维护其现有设施,包括维修和完整性管理。资本支出的其余部分通常被认为是增长资本资本资本资本。

为什么分开增长和维护资本支出很重要?

根据Csinvesting.org是一个独立的财务案例研究存款,在大多数情况下,增长资本银河游戏场是一项投资,而维护资本支出是一种成本。如果经营决定暂停其增长业务,则其资本支出将迅速下降,结果将增加自由现金。关键是确保再投资资本赚取足够的回报率,以证明增长支出。

可分配的现金流可用于确定银河游戏场的覆盖率。以可分配的现金流量分配,通过报告期间支付的总股利金额,可以为投资者提供概念,该概念该银河游戏场可用于分配多少钱,相对于他们支付的股息。超过几个时期的过剩可能表明,银河游戏场有财务意味着筹集股息,而缺陷可能发出股息的可能性。

由于MLP投资竞技场主要受到收益率的推动,知道可用于分销的现金流量,以便为其投资者提供可用的现金流,以便有值得重复,因为这种指标不受GAAP标准,投资者的管辖应逐个案例仔细观察计算。

股息的可持续性

对给定MLP支付的实际股息的可分配现金流量的比较可以是股息支付可持续性和该MLP的运营效率的有效指标。

下图表将可分配的现金流与Calumet Specialty Products Partners,LP(Ticker:Clmt),西部气体股票合作伙伴LP(Ticker:WGP),平原所有美国管道,LP(Ticker:PAA)和塔加尔资源的支付合作伙伴LP(Ticker:NGL),Enercom涵盖的四个MLP “MLP ScoreCard”每周MLP报告 由Enercom Analytics编译。

分配 - 现金流量 -  Enercom-Analytics

MLP.可分配的现金流量– EnerCom Analytics

 

MLP.记分卡

详细比较了33个金融指标在中游的71 MLP金融指标,E&P和其他服务部门,订阅 Enercom的免费每周分配 - “MLP ScoreCard”.

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