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范围资源 Q1 2016 Results

范围资源公司(Ticker:RRC)报告了其2016年第一季度的收益。以下是本季度的亮点与会议呼叫回顾。

Q1亮点

  • 与先前第四季度相比,单位成本减少10%,或每MCFE 0.29美元
  • 已完成和合同资产销售宣布总额约为1.9亿美元的收益
  • 在过去的十二个月内绝对债务水平减少了6.31亿美元
  • 所有29家银行都重申了30亿美元银行信贷营养设施借贷基地
  • Marcellus. 在前夕季度生产了17%
  • 良好的生产力为高端指导的高端推动生产
  • 范围成为前往欧洲的第一家北美公司
  • 同伴领先的Marcellus通过运营改进推动的成本
  • 最近完成的utica干气井似乎是基于早期数据的戏剧中最好的

资产销售额

范围于2016年3月28日关闭其Bradford县无效的Marcellus资产,并获得了大约1.1亿美元的收益。该公司销售了23%的平均工作利息,占地约10,900亩,每天净产量约为22 mmcf,其中包括在我们报告的第一季度通过关闭结果。

4月,范围签署了位于俄克拉荷马州中部的某些资产的购买和销售协议,约7700万美元,预计将在第二季度关闭。资产由大约200粒净产量组成约9,200亩,大约5毫米的净生产,从布莱恩,加拿大和翠鸟县的大约200孔。

结束本销售后,该公司仍将在俄克拉荷马州中部拥有约19,000亩净额。主要由生产持有的保留面积在堆栈展示中,并包括卫生间和其他储层靶标。目前在范围内钻了多次测试’s acreage.

银行信贷设施

公司’在其29项贷方中,在其29个贷款人不得一致地重申了现有的30亿美元的借款基础和20亿美元的承诺金额。信贷融资于2019年10月16日到期,并受年度重新确定,每年五月需要完成。 2016年3月31日,在信贷额度下绘制的余额为3100万美元。

2016年第一季度

2016年第一季度的GAAP收入总计3.31亿美元(与2015年第一季度相比,28%的减少),经营活动提供的GAAP净现金,包括营运资金变动为8700万美元(与2015年第一季度相比,减少58%)和GAAP收益的损失是9200万美元(每次摊薄亏损0.55美元)与年前季度的收益为2800万美元(稀释股份0.16美元)。 2016年第一季度业绩包括在俄克拉荷马州的遗产资产相关的4300万元证明财产障碍。 2016年第一季度还包括商品价格下降8700万美元的衍生性收益,而2015年的1.23亿元增长率为1.23亿元,延期补偿计划费用为1600万美元,而前一年的季度涨幅为600万美元。

2016年第一季度的非GAAP收入总计3.54亿美元(与2015年第一季度减少19%),从事营运资金变动,非GAAP措施的运营中的现金流量为9900万美元。调整后的净收入与分析师相当’2016年第一季度,估计估计,非GAAP措施,是2016年第一季度的1700万美元(每股0.10美元的亏损),而前一季度的收益为3100万美元(每股0.19美元)。公司’与先前的季度相比,S总单位成本下跌0.29美元或10%,或10%。

资本支出

2016年第一季度钻井支出为1.3亿美元,资助钻孔24(22辆)井。实现了100%的成功率。此外,本季度,500万美元在面积上购买,燃气收集系统100万美元,勘探费用400万美元。范围是目标,2016年的资本预算为4.95亿美元。该公司预计2016年的平均三个钻井平台。

运营

Marcellus. 页岩

为Marcellus页岩部门的第一季度生产平均每天每天约1,330个净MMCFE,比先前季度增加17%。南马尔塞拉斯页岩部门在本季度平均每天1,097辆净MMCFE,同期增长24%。本季度北部马卡雷斯页岩分部每天平均每天233辆净MMCF,同期下降8%。

第一季度运营效率升值持续。在南部,范围在本季度完成了1,324个阶段,每个人员每天的7个阶段平均,与先前的季度相比,这是9%的改善。在本季度,该公司每天钻取50%,平均每天横向脚,平均,与先前的季度相比。这种钻井改善使钻井成本降低了20%。这些和其他效率具有驱动的范围’S标准化(每1000英尺的横向)成本,包括表面设施成本,低于任何其他Marcellus对等体,如最新公司演示文稿所示。

范围还在本季度在宾夕法尼亚州西南部的第三种干天然气尤卡。在生产销售后约30天后,目前井中的井,等待完成表面设施,并允许延长底部孔压力堆积。早期数据表明,与公司相比,这井更富有成效和更低的成本 ’第一个两个utica井。在安装生产设施完成后,预计井将以恒定,约束的生产速度恢复。在宾夕法尼亚州西南部约有4亿英亩,它考虑了Utica开发的前瞻性。虽然公司的结果’S Day Utica Wells令人鼓舞,范围将继续关注其多产的Marcellus面积的资金,这已经失败了成千上万的井,其中一些生产历史最长10年。

电话会议

在公司的Q1电话会议期间,杰夫文图拉,范围和其他高级管理人员谈到了该公司在挪威纳入伊纳赛族营销的重要性。

“在营销方面,Ineos现在常常在马库斯勾手挑选埃丁,并将其运送到挪威。与此同时’现在在VLGC上加载丙烷并将其运送到各种国际市场。将乙烷和丙烷从马库斯钩运送和丙烷的能力是范围的显着竞争优势。

“作为e& P company we’现在能够将大量的NGL生产联系到终端市场,买家和消费者。正如我们2016年我们的指导中所代表的那样,它对NGL生产和定价具有有意义的影响。鉴于我们2017年的运输合同,预计大约70%的天然气将在阿巴拉契亚盆地以外的市场上销售,进一步改善范围’预计天然气差异向前发展。

截至2017年底,我们预计将增加销售Appalachian盆地以外的天然气量至约82%的生产。

“特别是在宾夕法尼亚州西南部的马塞尔斯将继续成为今年活动的焦点。随着Ray将提到我们钻了一些出色的新井,一些较老的井的表现继续留下深刻印象。

“我们的第三个干燥的utica井比前两个井更好,似乎是整个utica戏剧中的顶级井之一。它’我们的Marcellus种植面积下有40万英亩的干燥Utica潜力,让我们在路上提供选择。范围的决定性因素最终是尤蒂卡的经济学与Marcellus的经济学?

“我们 will allocate capital to the wells with the best economics. And right now that means our Southwest Pennsylvania Marcellus development.

“2016年我们’重新投射较低的成本,改善价格实现,更好的运输能力和较低的单位成本的影响。我们的团队正在实现的资本效率非常重要。当效率与我们所拥有的岩石的质量相结合时,这尤其影响。

“我们认为这是差异范围的关键投资属性之一,以及我们的原因之一’能够以大约3亿美元或更小的维护支出更有效地更换生产。我们相信范围在Marcellus的西南部分在Marcellus的西南部的每侧脚上最高的欧元回收率与每侧脚的最低成本相结合。

“2015年,我们预期使用当前开发成本来恢复PUD储备的成本为每年为0.40美元,年末,明显低于其他天然气生产商的期望。在价格环境中,该行业正面临,能够更有效地开发储备是范围的关键优势。

“第一季度,我们继续推动我们的整体单位成本,导致前夕季度减少了10%。基本上所有类别都会击败指导。

“我想称呼的一个特定项目是LOE。我们的经营团队继续更有效地运营,并且当加上最近的资产销售时,我们每MCFE的LOE低于一年前37%,比前一季度低14%。

“资本效率继续改善。一世’LL在宾夕法尼亚州西南部的业务中完成了一些例子。在完成前面,我们在本季度完成了1,324个阶段,季度将在本季度2.25艘船员设置另一个记录。

“与2015年第一季度相比,船员数量相同,这是28%的改进。 3月是一个有526个阶段的纪录月。我们每年的每年平均每天7.1个阶段,从一年前提高9%,尽管较长的侧面,我们在比一年前完成了15%的井。

“我们’由于物流,规划和一些创意新管理工具,我们的水成本显着改善,导致每垫350,000美元的节省。与一年前相比,这些效率改善导致每足部横向完井成本生产31%。

“在钻井方面,对于第一季度,我们的脚踏实地的钻孔成本降低了20%,而去年相比,平均每井每天横向脚部钻50%。另一种方式,我们钻取了50%的速度速度,并节省了20%的钻井成本。

“所有这些都有助于我们两个非常重要的前沿。首先,我们从我们的服务合作伙伴那里获得更好的定价,因为它们可以依靠非常高的利用率。虽然我们不’T使我们的服务合同公开,什么’重要的是,我们认为范围在盆地中横向横向较低。

“其次,我们将我们的井中销售更快地减少到销售资本的时间,从而提高了我们的资本效率。基本上与相同数量的船员,我们在第一季度完成了15%的井比我们一年前的井。

“I’LL在我们更新的演示文稿中将您回到幻灯片8中,说明我们的资本效率的改进’在过去几年中实现了。我的这些例子’刚刚覆盖应该清楚地说明我们希望继续改善未来的原因。最重要的是,我们继续安全地和环保地工作。

“我们的成本节省并未以良好的性能为代价。我们继续达到出色的良好结果。我们最近在我们超级富裕地区的新七井垫上举办了5个井。

“井的平均横向长度为6,000英尺,平均完成31个阶段。井是在设施受约束的条件下生产的,平均每天3300桶油的销售额为65%液体。

“本季度早些时候,我们也将三井垫在一起,在超级富裕的地区,平均初始生产,每天销售3,000多桶,每天含有63%的液体。它’早期但显然这些垫可能会显着表现出平均值,并且它们代表我们在未来更多资本的领域的示例。

“在我们西南宾夕法尼亚州的干旱地区,我们带来了两种不同的垫,值得一提。这些垫子在一起包括10个井平均完成7,500英尺的侧面,用39个阶段完成。在约束条件下再次在线在线,九大井每次销售约1600万井,达到九大井。

“这两种垫代表了我们干燥气体区域的机会,在那里我们拥有充足的外卖和更多的多阱垫和长侧井,我们可以开发出来的速度和低成本的聚集系统。在最后一个呼叫中,我们讨论了返回现有Marcellus垫的灵活性来钻取额外的井。今天早上我’d喜欢在一些特定示例上进入更多细节。

“第一个例子是垫子’s described —这已经在我们的演示文稿中描述了一段时间,目前在我们更新的演示文稿的第39页。大约两年前,我们回到了一个两岁的Marcellus垫上,并在现有的笔记本电脑之间钻了两个新的填充侧面。在这个特殊的例子中,由于垫,道路,水基础设施,生产设施等已经到位,因此井/每股良好昂贵的井平均比原始井更便宜,即使它们较长50%。

“新的井被降落并改善了目标技术,并完成了更新的FRAC设计。在600天后,新井比原来的井生产了53%。重要的是,新的井分别在700和900英尺处间隔开,没有影响原始井的生产。

“第二个例子是我们在西南宾夕法尼亚州的干旱地区,我们回到了现有的三井垫上并钻了三个新的侧面。您可以在第41页看到这个例子。原来的平均横向长度为4,800英尺,完成了25个阶段,并且在约束条件下再次销售额的平均初始24小时速度为每孔2260万。

“新的井在一年后钻了一年,平均近8,700英尺的横向,完成了45个阶段,并且在设施限制下,平均最初的24小时速度,每井每天销售超过3400万。那’S来自旧井的初始率的50%的改善。这是我们非常多产的领域之一’在我们的平均类型曲线上表现得很好,有很多机会在这个垫和附近的垫上钻出额外的井。

“第三个例子是我们在西南宾夕法尼亚州的潮湿地区,我们回到了一个两井现有的垫上,并增加了五个新的井,较长的横向,再次完成技术。您可以在第40页找到这一点。

“原来的井在2010年完成,平均横向长度为3,700英尺,完成了13个阶段,平均初始24小时销售额为每天670万平方米。五年后,2015年后,我们完成了五个新的井平均[ph] 1,500(15:56)脚横向,完成了27个阶段,这些新井在2820万立方英尺2820万立方英尺的约束条件下再次销售平均初始24小时。每孔每天,初始率超过300%以上。

“虽然我们仍有许多新垫开发以重述我们在最后一个呼叫中所说的内容我们还有124个垫,除了59个垫子,六到九个井。这是超过180多个垫,我们有可能在任何堆叠的薪酬间隔内返回额外的井,无论是吗?’S Marcellus,Upper Devonian或Utica。虽然所有这些垫都代表了独特和不同的机会’重要的是要指出,随着大量基础设施已经到位,当我们开发新的效率时,较低的运营成本,我们的运营成本较低,当您的情况下,较低的运营成本’在现有的垫上,潜在地改善了前面的例子,并且对现有生产没有影响很少。

“所有这一切都导致资本效率的一步改善和甚至更低的f&D,就像我在最后一次呼叫中讨论过的那样。另一个增加和显着的好处是更短的执行时间,我们避免需要任何额外的表面干扰。再一次,它’在我们的规划周期中很早,但我们可能会在明年对现有垫进行大约50%的井,我们认为,根据每个特定情况,我们认为每股储蓄可能的储蓄可能从200,000美元到高达500,000美元。有些情况可能更多。再次,我们认为这是范围的独特优势。如你所知,多年来我们 ’在我们的演示文稿中显示了型曲线,以规范化的横向长度为基础,以便我们在实际限制条件下在给定年内销售的实际井的平均值。

“我们 believe our average EURs per 1,000 foot are the best in the Southwest portion of the play, and that’■在一群强大的表观中。我们也相信我们每1000英尺的平均成本是整个比赛中最低的。

“这些是在给定年份的平均值和我们的平均值’vere总是介绍了前一年’S生产性能支持这些类型曲线。

“我是什么’D现在喜欢这样做是转向平均片刻,并指出了几个特定区域。让我从华盛顿县干气部分的一个地区开始。此示例由来自四个单独的井垫的22个井组成,我们正在投射平均回收率为每1000英尺的3.1 bcf。这些井的平均横向长度为6,300英尺,欧元比我们的平均干气区域曲线好21%。

“这些井至少有180天,多达两年的生产历史。根据当前的成本钻头,用500万美元的价格钻取和完成这些井,内部回报率为61%。我们’RE计划今年转到销售额,这一领域的五个垫子额外的23个井,平均横向长度约为7,000英尺。

“参考前一个例子我在潮湿的气体区域中描述,我们再次转向销售五个井,这在第40页上说明,我们在现有垫上钻取。新井有预计欧元的3.6 BCF等同数千英尺的横向。这比潮湿区域曲线的平均欧元高22%。这些井已经在线11个月。根据当前的钻井成本,完成这些井500万井,使用持平的3美元NYMEX价格回归这些井。我们’RE计划在接下来的12个月内转向销售额,该区域的两个垫子额外的九个井,平均横向长度超过5,800英尺。

“我们希望继续前进更长的横向。 2014年,2015年,我们的平均横向长度为4,915英尺,约为6,300英尺。今年,我们预计平均约为7,100英尺。虽然它’在我们的计划周期早期,2017年我们期望钻井平均约8,000英尺的横向长度。最终,我们期待我们’LL平均钻入10,000英尺的侧面,在干燥区域中可能略微小于液体区域。

“就像一个人一样,我们’RE计划在今年晚些时候转向销售两大井,在9,500英尺的侧面和我们’LL还钻了三个横向,今年超过13,000英尺,计划长度为16,220英尺的横向长度。重要的是,我们的HB努力在今年之后在很大程度上落后于我们。我们2014年的土地预算超过2亿美元。 2015年,我们花了大约7000万美元。今年,我们的土地预算减少到约2000万美元。我们的发展计划使我们能够提高我们的灵活性,让我们将资本集中在最佳回报项目上。

“虽然我们的2017年计划仍处于开发,但要记住的重要事项是我们具有大的核心位置,成本低,资本效率强,较长的横梁,有吸引力的交通组合,钻取超过180件的垫子,钻取超过180架现有垫的能力,如以及新的垫,能够专注于我们最好,最多平的领域,在经济保证时提高液体生产的能力,低下基础生产,高维护资本支出,以及最终具有经过验证的追踪记录的强大运营和技术团队。

“为了回答关于维护资本的常见问题,如果你考虑一下我’今天上午在这里讨论了我们对现有垫的能力,以及针对我们的一些更好的领域和夫妻,我们的低基础下降率约为19%,我们有能力将2017年生产平台持续到今年’预计退出率为3亿美元或更少。我们相信这种低水平的维护资本支出使我们的生产令人难以置信的弹性,如果价格保持低电平,同时为我们提供了一个坚实的基础,从供需方程提高和价格走高时,可以从何时增加。关键是,无论我们设置钻井油门的任何价格,都有一个非常低的维护资本支出的支持。

“利用我们的水手东交通的销售转移,范围从3月19日加载了来自东海岸的第一个VLGC,19日3月19日拨打了55万桶丙烷。范围还看到第一季度第一季度从东海岸帆船。艾伦和丙烷船现在经常离开马库斯钩,并预计我们产品的国际风险将有利于我们的返工定价前进。

“展望未来,我们的下一个交通选择进入服务是德克萨斯东部海湾市场扩张项目,预计将于今年晚些时候开始。该项目将允许我们向海湾海岸地区发货,预计对我们销售组合的积极影响。到今年年底,我们’LL大约有70%的燃气销售在盆地外,就像杰夫一样,到2017年底,我们’LL拥有超过80%的煤气销售在盆地外,我们期望能够导致更好的回复定价。

“作为我们的第三型UTIC的进一步更新,DMC 10H目前关闭设施造成和扩展的井底压力堆积。我们希望在大约60天内带来良好的销售额。在完成后立即启动的30天回流测试 - 再次,没有老化 - 每天平均为1830万次销售,燃气速度基本上保持平坦,流动压力很高。你可以看到这效果如何’在我们的更新的演示文稿中,■与我们的同行的一些附近的一些和保证的UTICY井进行了比较。

“早期数据表明,这井可以是迄今为止的最佳井之一。我们目前的期望是,井将在每天约1200万左右销售。储层建模的第一阶段表明,在下降之前,它应该保持该率约500天。我们’一旦我们完成了我们的数据的下一阶段,就会在几个月内了解了更多的人,收购和建模和井实际上是销售,但再次提前适应症都很好。

“因为大多数人都知道,尤蒂卡比我们的干马塞卢斯的价格差不多2.5倍,而尤蒂卡代表着巨大的未来资源潜力,即使有预期的效率,我们的Marcellus Wells目前远远超过Utica返回。迄今为止,迄今为止有限的生产历史,它是一种风险调整的基础’对于我们来说,我们的高品质Marcellus Wells是卓越的投资。

“我们的utica潜力由我们的Marcellus开发持有,随着时间的推移,我们预期的是,尤蒂卡可以成为一个互补的发展机会,但现在我们今年剩下的计划是在继续期间监测我们的三个井和偏移井。建立我们的水库模型,然后确定从那里向前的道路。

“与此同时,我们’LL仍然专注于我们的高级Marcellus核心种植面积,可能是最好的经济学。随着我们继续降低成本,提高效率,练习更长的横向,培养我们的核心资产,我们仍然很好地创造价值。“

电话会议Q.&A

问:我猜似乎似乎被问到了很多油性同伴的问题是,当你考虑把钻井平台恢复工作时,有一个水平。现在,我以2美元的汽油意识到,这可能会在这个市场上有点过早或肯定无关紧要。但只是概念上赋予了你的效率’鉴于您在过去几年中发出的持续改进,ve烘焙到系统中,您在如何看到范围内的哲学是什么’假设天然气价格改善,S的长期目标不断发展。和我’M在努力谈到20%-plus增长的时候思考到年长持续时间的时间?

rrc:我想,让我以非常概念的方式谈论它并开始 - 再次我想我们’在一个很大的位置。我们’在最高品质的气体戏剧中’在那里有经济学,我认为真的竞争对手。它’堆栈播放区域,到今年年底’主要是HBP。所以我们’ve有很多可选择,不仅在钻井,马蹄莲,utica或上探险中,而且钻孔湿润或干燥。

We’真的很低的维护资本支出,我认为很重要,我认为是 - 如果它是不是’t best-in-class it’在那里清楚地说,再加上真正良好的营销协议,现在很多,我们最新的作品’S的水土师东部。因此,在美国周围甚至国际上移动乙烷,丙烷和天然气的能力,甚至国际上的多个市场,那些就是返回现有垫的能力。所以,我想你是什么’ll see us do is we’在低价格环境中以伟大的形状。我们认为,很多良好的基本面正在建立天然气来改善轧制。我们认为这将是自2005年以来的第一年天然气供应卷,或者像需求即将到来的时间一样回来。所以,当更长的情况下,我们’在较高的价格方案中,我们有很多可选择。 Ray谈到了,可以继续谈论。

我想当你看看我们的压缩效率,它’S可能是一流的或在井上的钻井效率方面。所以我们有能力倾斜,但我们’重申非常重视。我们’LL对资产负债表和这些类型的东西敏感。所以我们有很多可选择推动杠杆或向前推拉或拉回,我认为是我们想要进入的位置。所以’SOT的一个长信答案,但我认为哲学上,我们会考虑我们的回报’re getting, we’LL思考资产负债表和所有这些类型的东西。但我们有很多可选择我们拥有的东西。团队继续变得更好,更好,更好地通过资本效率和我们证明 ’ve试图用多种方式切片和骰子,从高级图表中显示我们的资本效率,并再次随时询问其中一些。我认为当你看着他们而不是同伴,他们’令人印象深刻的数字。所以’s – that’哲学的哲学,我们如何看待它。

问:我想我是什么’M在努力的情况下,如果您对天然气价格的任何谦虚恢复,那么您可能会使您的增长率达到您想要的任何东西,所以我’M只是想想你如何训练围绕这一点,无论是资产负债表还是某种EBITDA覆盖率或…?

RRC. :明确资产负债表’重要的是,通常将是我认为哲学将在现金流上或附近’LL基本上留下了它。罗杰你想加入那个稍微的一点点还是?

是的。我觉得它’当我们向前迈进时,S将成为游戏时间决定’刚刚阅读市场和我们’重新查看所有拨号并相应地调整节气门。我只是唐’T Thin Tiplike试图锁定在现在’s too dynamic.

问:我的另一个问题真的有点有点,它’缺少运营和更多关于处置计划的信息。你举行了堆栈杰夫,我’M只是想知道我们应该读到什么。你在寻找更好的市场,还是在想这么做’你可能想要把自己的资本放在某个时候的东西吗?

rrc:是的。让我澄清一下。我们销售在两块中,南方包装实际上是在堆栈的戏剧中,大约是大约9,000英亩的散落,跨越三个县种类的小碎片,但在比赛中统称每天约500万,而200 Wells,200岁的旧遗产井。你可以在那里做数学。

因此,我们认为我们认为这是一个非常强大的价格,特别是在今天’S市场。当你看着北方的作品,这更大,净了19,000辆净肥’主要在主要县,主要是在主要县,这是北方堆栈的戏剧,但戏剧明显地朝着那个方向移动’S钻井平台直到我们,它’也在新兴的osage戏剧和那里’其他戏剧,所以我们实际上有八个钻井平台钻孔。它’■所有HBP,所以我们的想法是等待,观看一些我们期望的钻探结果将是好的,然后卖得更好的价格。所以,我们有 - 因为它 ’S HBP,我们有时间的可选条件。

所以,我想你’在适当的时候,请参阅美国卖出那个和市场’an a - 你可以钻取很多钻探活动 - 但我认为我们的网站地图有一次在我们的网站上取决于我们的网站,或者IR团队将为您提供。和某个地方你可以看钻机 - 主动钻机。一世’我肯定是否订阅那些服务’这是很多活动。而这一点,我们在北俄克拉荷马州的潘安群中拥有的剩余东西,我想你’我只是看到我们随时卖掉它,但我们’LL在适当的时期做。它’类似于诺拉销售。

我们没有’刚刚 - 诺拉,我们不得不在合适的时间找到合适的买家,我们对销售非常满意,希望它’双方的双赢,但它’发现真正喜欢资产的买家。布拉德福德县是一样的,我知道人们跟随我们,我们有很长一段时间的出售,我们非常纪律,我们终于找到了一位买家为我们支付了我们认为的价格。我认为如果你看看这两个案件,我们所拥有的价格是大多数人认为诺拉或布拉德福德县的价值。所以,我认为俄克拉荷马州的剩余东西,特别是主要县的北部的北部’只是挑选正确的时间和右边买家,但是你’我会看到我们随着时间的推销。

问:额外的非核心销售,我的意思是,只是疑惑你还有什么’在那里看到了这一点,你最近有两个强大的销量,还有其他东西你不久会发球吗?

RRC. :一个主要的县套餐可能是可销售的,我们讨厌始终把时间表放在上面,但我认为,今年晚些时候或在最佳时间内,我们肯定会考虑一下。在德克萨斯州帕金尔的东西。那里有一个很好的位置。它’对我们的非核心。那里’他真正喜欢那个地区的人。密西西比州又一次,你甚至可以挑选布拉德福德县,所以有一点点马塞勒斯’对于我们对别人来说很重要的关键,你可以随时设想这样的东西。

问:我的评论绝对感兴趣,你明年提到的良好良好的评论可能是较旧的垫子,所以我’M看起来明显只是做更大的垫子,六到九个井垫。雷,基于这和这些类型的效率,什么类型的成本节省或潜力 - 我的意思是,它看起来它可能相当大。

RRC. :嗯,它’一个伟大的问题,它’更多的是持续的过程。如果您在演示文稿中查看第8页,我们会展示我们的’能够用字面意思和我认为底线的重要事项是每侧脚的总成本。而你看起来多年来你’我们看到了良好的改善,即使是在实际上涨的服务成本的年份,我们也取得了重大改进。很多’S驱动B钻井较长的侧面;它’只是我们的团队和我们的服务工作人员越来越经验丰富的事实,并且所有这些事情都为我们允许我们继续做我们的事 ’在做。我认为我们’重新看看我们的一半井 - 可能会更少,可能更多。我的意思是我们’真的,真的,真的在规划周期早期。但是我在我准备好的言论中谈过的一些事情,以及当你谈论储蓄的事实时’T有垫子,道路和生产设施,其他我们不的东西’T Talk很多关于测量,土地,标题,治疗,我们的东西’ve得到了水基础设施,具体取决于垫与我们已经到位的当前水基础设施相关的地方。所有这些东西都可以 - 你可以少了一亿美元,你可以根据具体情况节省高达850,000美元的价格。

而且我认为那种节省的是真实的。我认为它’让我们花了很多年来开发一个非常大的核心资产区域。我们’ve获得了极大的基础下降率,这使我们能够与我们分配的资本非常有效地建立。我们’ve一些 - 显然,一些真正的高增长的表演领域,就像我在我的言论中经历过。我们可以专注于那里的一些例子。

We’有新的基础设施’始终不断地建造我在我的言论中谈过的一些新的干气东西。所以我觉得它’只是 - 当你把所有人滚在一起时,我们的事实’我们有一个伟大的交通组合,我们’在远程的运营方面得到了不同的商品方案 - 而且是定价方面。很多这些事情都花了多年的发展。我们的所有HBP担忧都涉及今年。所以我们’vers未来未来。我认为我们可以继续进行资本效率。由于利用率高,服务承包商可以继续运营并给予我们伟大的定价。

我们不’T思想盆地中的其他人正在经营每天的差距,我们是或任何地方关闭。所以我想在那里’当你与我们所有同龄人的同龄人比较时,这就是那里的很多东西,就像那里那样,这就是这样给我们一个非常独特的优势。

问:我喜欢那个幻灯片15,用你的天然气到位。我知道你和账单可能是第一个把它放在那里。和我’M只是想知道,第一是在过去的几年里继续死亡。我猜的两个问题是,一个,你看到所有人都在那里扩展,还是你在那里漂亮的内容?然后,当你做一些这些干燥的utica气井时,为了保持成本,你能做什么?我的意思是,我猜是因为压力,这意味着你仍然必须使用陶瓷与沙子。一世’M只是想知道你在那个地区可以做些什么,让成本低于那些干燥的utica井?

RRC. :两个伟大的问题。我认为,燃气地图,我们’在内部长期以来,当然我们猜出了他们,我猜这两到三年了’重复持有非常真实。我认为是我们的’已经看到了未来 - 越来越多的发展发生在尤蒂卡和上部德文郡,然后当然在马塞勒斯,我认为他们’持有真的真的。我认为它’历史上的最大戏剧都是如此,真正的核心甜点往往萎缩等等。我觉得那样’我们低于基础下降率背后的一个重要原因,我认为我们有更好的碳氢化合物含量 - 更好的烫发,更好的孔隙度,更好的压力。因此,我们从长远来看,我们可以更好地解吸天然气。很多事情都帮助我们。但我觉得他们’重新保持漂亮的真实。显然,Utica真的,特别是在宾夕法尼亚州的一侧,但我们’对此感到高兴。

我们渴望在尤蒂卡上,我们认为当我们准备好完成下一个井,我们’没确定什么时候’尚未参加,但我们可以根据我们今天所知道的,6,500英尺的横向约为1200万美元,可能现在少。 8,000英尺的横向左侧或因此我们可以做大约1400万美元或更少。我们认为这一点’S可能是一个行业领先的成本。我们’比其他一些井稍微浅一点,所以在那里’在那里有一点点成本。我们在我们的最后一下,完成了它,我认为这是5800英尺,38个阶段,我们每阶段有500,000英镑,它是50-50,100目,和40-70克。所以我们不’认为陶瓷将是必要的,至少在我们的面积中。那’S会使成本的成本。

当然,每井你在腰带下面,你更多地学到了更多的人,所以需要稍微减少一点科学。我们将继续在现有的Marcellus Pad上钻井这些井。那么你’在那里有很多储蓄’先前谈过。而且我认为所有这些东西都让我们很好。我们’re相当相信,我们的40万英亩将是真正的高质量的东西,但此时到达时间,就像我们能做的那样好,它’S仍然比华盛顿县东部的干气Marcellus良好贵2.5倍。当你看那个时,其中一些马蹄利井我’在我准备好的言论中谈到了,如果一年不多,那么讲述了相同的数量’时间。我们可以获得少2.5倍的美元。以便’s where we’重新关注我们的首都,特别是在这个市场上,但我们相信尤蒂卡可以成为一项大事吗?是的。我们相信它可能有影响力吗?是的。我们相信吗?’S会有竞争力吗?不,我们认为是’S将是互补的,因为它’s something that’用我们的Marcellus的东西堆叠。

所以我这么认为’我们看到前进的地方。但我们’再次鼓励我’请将您推荐给Page 35.我认为这是我们的演示文稿,看看它是如何表现的与我们的一些抵消同伴井有关,这是真正值得注意的井’所有很大的井,毫无疑问。但我认为我们是什么’re看见是我们的种植面积可以在那里举行的最佳种植面积。

问:思考现有的垫子和你谈到那里的成本节约,显然低悬挂水果是固定的成本组件,垫子在那里,坦克,道路等等,但你能给我们一点吗?根据您如何考虑到实际运营成本指标和组件的聚集侧以及如何流过的情况以及这是否如何流动’S真正捕获的200,000美元至850,000美元,您节省了您谈论的。

RRC. :节省 - 200,000美元到500,000美元’在特定案例中表示或600,000美元,这是什么’s将成为污垢工作,像建造垫子和道路一样的东西,然后你’vers获得了独立的生产设施,该设施是分离器,生产罐,加热器处理器和所有这些不同的东西,它们在超级暗中与潮湿与干燥区域不同。它们都有不同,我认为人们倾向于希望将这组合在一起并说出来’S一直都是一样的,他们忘记了第一头,我们有一个非常大的位置。和第二个’非常多样化。所以,我们’我们处理了很多不同的设施设计,但它’s将成为所有仪表水龙头,这样的东西,那么你’在损害土地所有者,调查成本,标题,治疗案件中有损害赔偿。

你 ’ve有很多不同的东西,我们不喜欢’T谈论全部很大的批次。你’ve得到了水基础设施。如果它’s a well, if it’s a pad, that’在管道网络上的蓄水站或右侧,当然,水成本可能会在一个垫上和一些新事物上的数十万美元变化。我们的一些新事物’我们今天最近做,我们’每平均保存300,000美元,也许每垫350,000美元的水成本’很重要,当你’钻一个新的四个井垫’如果你刚返回并在垫上添加一个或两个井。

所以,我认为这些事情都是那里滚动的所有资本成本。如果你想到搬到现有的垫,那么那里’在收集系统中的房间,这就是为什么我们会回到现有垫子上,你不’T必须添加任何压缩或低压管。当你这样做时,那些是 - 那’在我们的聚集,压缩和运输线上的成本的重要组成部分 - 我认为这是第一季度的0.99美元或者它是什么。重要的是,低压收集和压缩电荷。当你回到现有井时,你可以看到这些数字少得多。一世’不是为了引用一个数字,因为它们都不同,但它可能 - 大多数成本都消失了。基本上,你真的只看一种燃料的可变成本和一些像这样的小东西,就是将新生产在网上放入现有系统中。所以,有很多这样的东西可以帮助我们,然后是它’据就洛杉矶和事物来说,它可以帮助您的方式基本上,您没有添加新设备和新的基础架构,您必须添加新的租赁运营商以覆盖。换句话说,返回现有垫’因为我们要增加更多人才,它就不了’T使我们真正增加了更多的化学物质或维护或其他任何东西。它’s kind of stuff that’已经存在并正在运作。

所以,我不’t know that’是一种长蜿蜒的环形交叉路口,可以谈论这些东西的一些东西,但所有这些都有助于我们达到资本效率’回复。又一次,这是一个 - 这是我们在早期或之路返回到2007年和2008年的过程中,这是一个过程,当我们开始钻探并建造一些这些垫子时,我们实际谈到了2007年和2008年。

它 ’S一直是一个目标,一切都在建造这些垫子,我们可以在某些情况下返回多达10个井,15个井,18个井,而不是依赖于任何一种情况或项目。所有这些事情都真的帮助我们,今年对我们来说是一个转折年度,因为一些大项目,如海里斯东方,Spectra’Sundows到Gas City是我们多年工作的管道项目。

今年晚些时候,我们’ve Get The Gulf Coast项目在线即将推出。所有这些东西都花了多年来到位,我认为这一点’我们故事的一个非常独特的部分前进。

问:在最后一点上建立,当你们开始选择要回去的垫子时,你可以谈谈最近的价格到最高价格的市场因素。你已经表明了一点靠近各种基础设施的重要性是多么重要,只是能够让那种天然气或NGLS上市。但也有多少数因素也是如何做出决定’ll选择垫,以及当您的时间’是否会回到各种各样的区域,无论是超级富人,潮湿,干燥等吗?

RRC. :它’s really, it’一个伟大的问题,戴夫。它’真的,加上我会在那里加入它’S并不总是会回到现有的垫子上,因为我们有一些,我在我准备好的言论中谈过的一些东西,其中一些井是我谈到最近的性能,然后是我们的一些现有的井’完成了,并跟进了来自几种不同垫的10个不同井的例子。当你看那个时,即使你建造一个新的垫子,那些东西的经济学也可能比在今天的一些现有垫上更好’在潮湿和超级富豪地区的世界。所以我们’vers才能拥有这种方式来实现两种方式,它真的归结为我们在一年内获得最佳整体项目回报的原因’时间。我们将能够在哪里,只是把1美元放在哪里,我们将在哪里获得最多的美元。它’真的很简单,但我们必须考虑到你所谈论的所有这些东西,市场在哪里,靠近基础设施,销售时间’与客户完成,所有不同的事物都有因素。

问:关于您对NGL定价的差异指导,您认为在今年的后部或超越的情况下,您可以看到哪些潜力可以看到更多的差异,以便更好地离开盆地更好的NGL定价桶被发货而不是什么’s guided?

RRC. :我认为如果您在幻灯片14上看,它会在2016年显示预计的平均差异。因此,我们预计这一年的差异将平均为0.45美元到2017年,预期可能会提高到0.25美元0.35美元。由于新的合同和移动的水手东启动并加上我们现在的一些早期事物,我们预计今年的NGL定价明显更好,我们有点可选择出口或进入美国市场。

再次成为竞争优势,成为唯一有能力在东部的能力。但是,当你看着幻灯片14加上一些关于NGL的幻灯片时,我们认为我们’请参阅重大改进。

问:然后跟进,只是确认您对运输成本的指导捕获了在阿巴拉契亚盆地外面的生产。再次询问,只是为了评估现金利润的风险。

RRC. :我们在那里进入的所有预测都基于目前的交易和运输处理等优惠’S Handtown到天然气城市,花费一些钱来送到那里的汽油,但我们在网上净了最终,因为我们为我们的天然气获得了更好的实现价格。同样的事情,在ngls上,我们’现在将75%的桶形乙烷和丙烷从阿巴拉契运送。丙烷上的VLGCS节省了0.05美元的加仑’S $ 0.50加仑产品’很大的交易。我们在2016年下半年生产中的三分之一的套期保值差价’看起来真的很好,航运率下降至0.04美元,他们可能会降低。我们正在听取大量关于丙烷市场的好事和我们’重新听到艾伦市场的许多好嗡嗡声。所以,我们’鼓励越来越展望,可以’在它发生时完全下降。但我再次认为我们专注于我们的低成本结构,多个插座,不依赖于任何特定的项目,我们’重新设置真的很好。

范围资源Q1 2016在此处新闻稿。

4.28.16 RRC公司介绍– FINAL (1)

Analyst Commentary

From Capital One

RRC 1Q后呼叫评论
$ 40.75,相等,目标为38.00美元
RRC优于EPX指数〜800 BPS可能受到轻微节拍和提高生产,降低现金成本,标题EPS / CFPS节拍,以及RRC的第3次干燥煤气井的强劲结果。也就是说,我们预计街头EST可能相对稳定的B / C共识生产EST已经符合略高的FY16指导。关于呼吁的问题专注于长期增长前景和RRC在现有垫上钻探新井的能力。虽然公司没有提供所需的特定价格,但它会注意到猖獗的活动,但它确实注意到增长前景将由现金流量的推动,重点是保留资产负债表。 RRC的一个独特(尽管不一定的新颖)优势是在现有垫上钻探新井的能力。利用这种方法,公司认为它可以从200k美元的价格刮胡子 - 500k美元(在罕见的情况下甚至高达850k美元),没有任何良好的生产力损失。事实上,该公司拥有现有垫上新井的生产数据600天,表明累计产量增加了〜53%。在SW潮湿地区的'15中钻出了5个井,从平均潮湿的井中显示出22%的隆重,3个井在SW干燥区域钻出,显示20%EUR的平均干燥良好。该公司已确定180个现有垫,以便返回以推动增量的近期资本效率。 RRC估计它可以通过在CAPEX(〜60%的CAPEX假设)中支出300毫米来保持'17生产平面为16个退出率水平。虽然第3型尤诞干气井的结果肯定是令人鼓舞的,但钻井井的成本仍然〜2.5倍,马尔卡鲁斯井的速度〜2.5倍,因此在价格反弹之前可能不会竞争资本。详细信息以完整的1季度跟进。 (约翰斯顿/罗伯茨)

From KLR Group

RRC($ 40.75,B,46美元,Gerdes) - 1Q / 16快速外观:EPS错过了略低的价格实现,轻微的生产击败,剥离部分俄克拉荷马面积(可忽略的价值影响) - 范围报告称(0.10美元)与我们的价格略低,我们(0.03美元)估计。在1Q / 16中产生〜1.38 BCFepd(〜32%)的〜1%以上〜1.37 BCFepd(〜30%液体)估计和高于共识的〜2%(〜1.35 bcfepd)。生产节拍可归因于更高的乙烷产量。该公司将其“16个生产指导”的低端升至1%至1.41-1.42 BCFepd。该公司预计2Q / 16生产1.41 BCFepd(32%-35%液体)。初步,我们预计将略高于2Q / 16和全年的生产指导。范围签署了在布莱恩,加拿大和翠鸟县销售〜9.2克净净额的协议,可以获得〜7700万美元现金。目前的产量为约5 mmcfepd。假设〜$ 3K / MCFE生产率多重,交易等同于每英亩生产〜6,700美元。南部马蹄莲净产量增加〜6%Q / Q至〜1,097 mmcfepd。 Northern Marcellus净生产降低〜5%Q / Q至〜233 mmcpd。此更新应具有可忽略的值影响。 


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