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阿美斯科在星期二的大大成功债券上提供,可能是沙特石油巨头的棺材中的最终钉子,以至于令人兴奋的股票市场首次亮相。

只需三年前,沙特人将首次公开推广为阿米科作为穆罕默德·宾萨尔曼雄心勃勃的计划的关键,以使他的国家的石油依赖经济多样化。通过向投资者提供拥有世界上最大的石油公司的机会,王国希望筹集1000亿美元的新兴产业的种子投资,并将石油替代品转变为技术和娱乐中心。

市场观察者已经在沙特阿拉伯的主权财富基金后质疑IPO 袭击了691亿美元的交易 上个月,将Aramco销售其70%的石油化工巨人SABIC股权。 Aramco的首次债券提供了对公众需要的进一步提出了疑虑。

寻求筹集100亿美元的首次债务销售Aramco 投标超过1000亿美元 来自债券投资者。据报道,虽然债券发言将举行一部分SABIC收购,但也建议将来有充足的债务销售令人兴趣。

“对IPO目标的程度被视为为公共投资基金提供更多资金…如果您可以通过债券提供,问题是您需要IPO吗?“在RBC Capital Markets的全球商品战略全球商品策略负责人表示,提到沙特主权财富基金。

可以肯定的是,IPO仍然被视为穆罕默德王子的优先事项,沙特官员维持这一点 它将在2021年的某个时间发生。但债券发言证明王国可以在没有IPO的头痛的情况下挖掘资本市场。

阿美斯科 Ipo.的危险

尽管在2016年1月宣布,沙特政府尚未作出关键决定,包括列出股份的职责。上市美国证券交易所可能是危险的,因为它将在2001年9月11日,纽约和华盛顿袭击恐怖袭击的恐怖袭击方面将王国暴露于诉讼。

据报道,犹豫不决还归因于透明度要求,迫使阿美公司向世界开放书籍。虽然Aramco的债券招股说明书提供了有关其运营和财务的新细节,但股票发行是“完全不同的Ballgame”,IHS Markit的金融服务副总裁Roger Diwan表示。

IPO的披露要求远高于债券提供。迪湾说,Aramco对此披露的披露可能没有太大意义,特别是如果沙特人可以在债券市场上廉价地筹集资金。

“Aramco Bond提供的是什么表明你是你的巨头,你可以用来在你需要时榨取你的首都,”迪万说。

为了吸引投资者,阿美国也必须为来自石油巨头的支付的股价提供有吸引力的股息产量 埃克森美孚 and BP.。这些股息收益率的范围从约4%到6%。

相比之下,阿米科债券的交易大约为1.25个基点,超过10年的国债收益率为2.489%。这意味着Aramco向潜在股东的支付可能高于提供债务投资者所需的支付。

债务投资者与股东

分析人员还谨慎,阿美债债的争夺不是拥有本公司股份的兴趣的直接迹象。债务投资者通常比股东更加被动,他们在公司如何运行中有更大的发言权。

Diwan表示,投资Aramco股权可能为大型投资者创造棘手的问题,他必须回答自己的股东。这些股东可以推动机构投资者向助推ARAMCO披露气候变化对其业务的影响或改善环境,社会和治理标准。

股东还可以抛弃由于沙特格代理人杀害偏见和记者Jamal Khashoggi的杀伤而购买Aramco股票。

迪万表示,“拥有阿米斯科的大型机构资产管理者的股东拥有阿拉莫斯的经理将会有很多政治问题” “债务不一样。”

迈克尔布拉德利,投资银行铎王妃能源战略董事总经理,皮克林,霍尔特&CO,周二的债券发行可以让IPO被推回,因为没有急于提高现金。然而,他认为它最终造成了股票市场首次亮相的更加平稳的途径。

他说,在政治方面,债券销售表明,投资者不会被卡什吉吉杀戮贬低。就在六个月前,传统智慧是,该事件留下了沙特阿拉伯,少数政治资本和王国将不得不使油价低至安抚特朗普行政,布拉德利指出。

相反,沙特阿拉伯今年削减了产出,有助于今年将基准油价增加30-40%,并让投资者放心其对市场的影响。债券招股章程中的公开披露也睡了一些“唠叨的问题”,消除了一个不确定性的元素。

“我个人认为公开披露使得IPO更容易浮动,因为很多信息已经揭示了这笔交易浮动的定价范围,”布拉德利在一封电子邮件中说。

“底线,大规模超额订立的阿美债券交易(道路超过了最疯狂的期望),对于最终的Aramco股权IPO的成功。”


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