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二叠纪的承诺正在萎缩。

国家石油丰富的页岩盆地的生产者正在拨回增长计划,面对遭遇杀戮回报并保持持怀疑态度的荷湾的问题。

约束是歧管:管道限制,从井中减少的流量钻过太近,天然气价格低,土地成本高。但最重要的是页岩井生产以如此高的价格脱落—第一年高达70%—您需要在新的井上继续支出现金只是为了维持产出。

在五年之后,由于超过100美元的油价低于30美元,因此有弹性的页岩行业已建立美国作为世界顶级石油生产商。现在,裂缝是在该救生期间开放的,企业从Eog Resources Inc.到Tiny Laredo Petroleum Inc.将其2019年增长率降至去年下方的40多个以上的增长率。

“你每年都要花费越来越多的时间来增长更快,”Janus Henderson的能源分析师在电话采访中,Noah Barrett说。 “银河游戏场经常花费120%至130%的现金流从未产生积极的现金流量或收益。”

在早期,华尔街一直很高兴为页岩增长提供资金,将崭露头角的行业框架绘制为年轻,技术驱动的行业,成熟以供未来的回报。但作为年迈的页岩领域,回报从未发生过,股东现在正在推动投资回报率额外的石油增长。

过去两年,二叠纪一直是世界上增长最快的主要石油地区,每天增长72%至420万桶。但是,这种成长的步伐受到生产者向投资者要求停止支出金钱的威胁。

大多数独立制片人在去年年底推出的石油价格下滑后削减了其资本预算。虽然包括Diamondback Energy Inc.和Devon Energy Corp.在内的银河游戏场拥有加强回购,但投资者警告恢复有很长的道路。

“根据Barrett的说法,他们过去一直被烧毁了这么多次,这是一个值得怀疑的”能源股“,其银河游戏场设法3280亿美元。 “就在我们获得进步时,管理层有短暂的回忆,并以明确的方式开始支出资金。”

最小的银河游戏场受到最严重的袭击之一。

时代应该有利于旧储备银河游戏场和接近资源银河游戏场,这两家小型生产商在石油丰盈的二叠纪工作。原油价格正在推出,大钻手想要在那里扩展。然而,在过去的一年中,他们在过去一年中失去了99%和87%,并在上个月提出了第11章保护的遗产。

但这不仅仅是挣扎的小鱼。包括欧芹Energy Inc.,QEP Resource Inc.,Centennial Resource Development Inc.,SM Energy Copment Inc.,Cential Co.和Cimarex Energy Co.在内的更大的生产者在过去一年中占其市场价值的42%和59%。同时,西德克萨斯州中间原油的价格,美国基准,只有下降14%。

对于最大的银河游戏场—埃克森美孚银河游戏场和雪佛龙银河游戏场等专业—战斗的下降率意味着钻取这么多的井,他们创造了长期低落的生产尾,几年赚钱几年。但那需要时间和很多钱,许多独立玩家都没有奢侈品。

去年的股票产品是自2006年以来最低的最低,超过60%,与2017年超过60%。由于公众资本更加努力,包括先驱自然资源有限银河游戏场,德文能源银河游戏场和Apache银河游戏场在内的生产商销售他们寻求挖掘最富有成效的面积的重要种植面积。

其他生产商正在攻门私人资本,以帮助钻井井的常规资本支出计划。一家私募股权银河游戏场自2015年中期以来,私募股权银河游戏场的人数超过50亿美元。

在这些安排中,私募股权投资者支付给生产者预算之外的某些领域。一旦石油流动,买断银河游戏场就收到了大部分现金流量,但偿还费用时,投资者获得预先商定的利润,收入恢复到生产者。

这些策略可能是不同的,但目标是同样的:“它真的只是旨在加速这个自由现金流的发电,并让这些银河游戏场试图向投资者证明他们是良好的企业,”乌龟董事总经理罗伯格尔说,哪些处理能源相关资产。

根据Janus的Barrett的说法,这些措施意味着美国将继续看到页岩生产,但过去可能会结束过去的爆炸性飙升。

“我们。绝对术语的生产将继续增长,“他说。 “但生产的步伐增加会慢。”


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