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能源律师 海恩斯和布恩 最近查看了最重要的秘书披露问题&P公司2016年度报告。 Haynes和Boone的发现出现在下面。

2016年发表的信件由证券交易委员会(SEC)的公司金融部的员工员工员工签发e&与过去几年相关的2015年年度报告的P公司关注低商品价格影响等披露问题,并证明未开发的储备(PUD)转换率。然而,秒评论中出现了几个新的焦点领域是&在准备2016年年度年度报告时,P公司应考虑。特别是,秒的工作人员要求公司:

  • 提供有关钻孔但未完成的(DUC)井的额外细节;
  • 与历史开发成本和PUD开发融资计划相比,解释降低预计的开发成本;
  • 提供有关影响公司的商品价格的材料趋势的更多细节,以及估值估计的假设;
  • 在计算未来未来净现金流量的标准化衡量标准衡量标准衡量标准措施时解释包括(或不包括在内)的某些项目;和
  • 解释他们在其SEC文件和其他地方使用非GAAP财务措施,并确保遵守最近的SEC指导。

证券专注于DUC孔

虽然工作人员继续提出有关PUD储备的材料变化的问题,但PUD转换率,资本预算减少对PUD转换的影响,以及PUD是否已在书籍中超过五年,员工似乎特别感兴趣公司如何表征DUC孔。员工评论的例子包括:

  • 修改为计划的时间和预期资本支出提供额外的细节,以完成DUC孔。
  • 解释DUC孔的治疗以及它们是否包含在转化的PUD中。
  • 量化添加的保留,这些储备与钻孔相关但未完成的井不安排在初始预订之日期的五年内开发。
  • 确认公司有一个发展计划,有关与DUC井有关的未开发储备,这将在初次披露的五年内转换为已开发的储备。

预计PUD开发成本及相关融资

值得注意的是,2016年,工作人员没有在2014年和2015年发表评论质疑其PUD开发计划的连续年度变化的疑问,在预订那些PUD储备时,符合所需的标准合理的确定性和最终投资决策。

关于几个e&P公司,工作人员标记为每单位预计总开发成本,与历史为单位开发成本相比。该工作人员质疑旨在资助PUD发展的计划,这些发布与年度报告中的其他陈述不一致,以及运营的实际现金流量。员工评论的例子包括:

  • 解释较低的预计开发成本的基础,普遍的历史单位开发成本高于预计每单位PUD储量的总开发成本。
  • 讨论融资PUD的发展的计划,考虑公司借款基础的预期减少,公司的说法使用可用流动性偿还信贷设施债务的预期。
  • 提供额外的资料,解释陈述的陈述,即运营的现金流量足以为公司的钻探开发计划提供资金,并在其信贷额度下减少借款,其中在未来三年内钻探PUD的资本支出大大超过金额实际上在前三年中钻了钻孔。
  • 提供额外的资料,解释公司对通过资本市场的债务和股权融资的可用性的预期,专门针对PUD开发以及与目前未偿还债务相关的限制和契约,这限制了公司招致额外债务的能力。
  • 讨论对资本支出股息的现金超出运营的现金流量的现金管理决策的影响。

商品价格和损伤的材料趋势

注释2015年发布的信件深入关注较低商品价格对e的影响&P公司证明估算估算和潜在的未来障碍,要求公司量化可能的未来影响。公司在2015年度的年度报告中量化了可能的未来影响,2016年的工作人员似乎正在挖掘,询问这些公司是否是公司有关未来商品价格的实际期望(也许考虑过公开的假设作为Buterplate)以及更多的讨论用于量化估计损害和减少估计储备的假设。

虽然商品价格环境目前并不像2015年和2016年上半年那样忧郁,但公司仍应考虑在其管理中讨论强有力的讨论’s Discussion &分析经营财务状况和结果(MD&a)关于商品价格的材料趋势以及预计这些趋势如何影响其未来的业务,财务状况和流动性,以及适当的,储备的数量和价值。讨论应包括对公司未来借款基准的任何预期影响,重新确定资本或资本支出。员工评论的例子包括:

  • 修改披露,以澄清,如果是,商品价格的10%的假设减少是基于公司对未来商品价格的预期。否则,修改提供披露,披露商品价格的已知物质趋势,这些价格的合理可能的影响将有所存放量。
  • 鉴于MD. &调节SK项目303的披露要求与已知趋势和不确定性相关的合理可能的材料效应,扩大披露,以量化公司石油和天然气性质的承载价值,探明储备的合理可能的近期变化发展计划如果商品价格仍处于低位,包括讨论量化这些估计的所有关键因素假设。
  • 如果估计商品收入较低,则提供额外的披露,以解决与评估损伤的方法,假设和估计有关的方法,假设和估计的不确定性的物质影响,包括减值,包括短期和长期商品价格假设,与关键假设和管理合理预期的潜在事件相关的不确定性程度可能会对关键假设产生负面影响。

证券专注于计算折扣未来净现金流量的标准化措施

2016年发表发表的信件显示员工兴趣增加&公司正在计算标准化措施。与其他财务措施相比,员工评论专注于不正确的排除或汇总和明显不一致的行项目。员工评论的例子包括:

  • 解释未来的开发成本,用于计算考虑近期PUD和开发成本的变化实际发生的标准化措施。
  • 修改以解释为什么未来所得税为0美元,而且为什么PV-10与标准化措施的和解并不平等。
  • 提供详细支持主张,即该公司在该期间的价格水平下,该公司不会缴纳预计储备的所得税。
  • 描述中小期成本如何在标准化尺寸中表示。
  • 解释为什么标准化措施不反映出对应于现场,地区和总部监督的水平和成本的井开销(工程报告指出,这些费用被排除在外)。
  • 解释为什么放弃成本不包括在计算标准化措施的计算中。

专注于非GAAP财务措施

2016年5月,证券交易所发布了新的合规性&披露对非GAAP财务措施的解释,以满足公共公司在其申请和新闻稿中越来越多的非GAAP财务措施,在网站和投资者会议上的担忧。随后,众多&P公司收到了员工的评论,讨论了他们对非GAAP财务措施的介绍,特别是在其盈利发布中。有关这一指导和员工的评论,请参阅 “脱离了GAAP:最近的SEC工作人员对能源公司的非GAAP财务措施披露的评论。”

当然,公司应确保在其年度报告中使用非GAAP财务措施符合证券委员会指导。但是,公司也应该意识到,在审查其年度报告时,秒可能会发现其盈利发布。与2016年度报告的审查一起进行了审查,工作人员借此机会同时审查在8-K上提交或提供的收入发布,以遵守其非GAAP财务措施指导。在许多情况下,在第一轮秒评论后提交了一个带有盈利发布的表格8-k,该证券委员会补充了盈利发布的审查,并在工作人员第二轮中临时提交的任何其他收益发布评论。


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