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能源转移股权为威廉姆斯提供全部股权

威廉姆斯公司(Ticker:WMB)驳回了价值531亿美元的全体股权交易,包括债务和其他负债,从能源转移股权(Ticker:ete), 根据今天的一个新闻稿。根据释放,为WMB没有回复了WMB在周一拒绝此交易之前的威廉姆斯的一系列优惠。

根据提案的条款,能源转移股权将以每股64美元的暗示价格收购威廉姆斯的所有杰出普通股,代表截至2015年6月19日的威廉姆斯股份的汇价32.4%。该合并审议将以共同股份的形式作为一项作为C-CORP(ete CORP)征税的实体形式。向威廉姆斯股东发布的IDE公司股份的数量将基于每次威廉姆斯股份的0.9358次公司股份的固定交易所。这笔交易也取决于威廉姆斯待收购威廉姆斯合作伙伴(Ticker:WPZ)的终止终止, WMB在其关于其拒绝该报价的决定中表示.

即使在32.4%的保费价格上,威廉姆斯也认为该报价没有准确反映公司的价值。 “威廉姆斯委员会仔细考虑了未经请求的提案,并确定它明显低估了威廉姆斯,并不会向威廉姆斯的威廉姆斯致敬和通过增长倡议来提供价值,包括妇女威廉姆斯合作伙伴的待遇,”它在陈述。

威廉姆斯还宣布,它保留了巴克莱普拉茨和拉扎德,以探索其选择,包括公司的合并,销售,或继续其目前的路径。

威廉姆斯

资料来源:WMB.

在其声明中,Ode表示对威廉姆斯的回应感到失望。 “一般来说,我并不支持涉及鉴于我认为我认为德国的德尔德的发行的交易交易,”凯西沃伦·赫西·沃伦表示。 “但是,我认为,威廉姆斯资产与ete的组合将创造实质值,以其他方式无法实现。”

能源转移股权拥有约71,000英里的天然气,天然气液体,精制产品和原油管道。根据Enercom的MLP每周截至2015年6月19日的一周,Ede的尾随12个月总回报31.1%,远高于集团中位数-11.4%。公司净债务/ EBITDA比率为7.5倍高于4.9倍的集团中位数。

Analyst Commentary

Darren Horowitz,Raymond James Equity Research,06.22.2015
一切都希望威廉姆斯家族的股票/单位进行新闻,因为这是管理对家庭目前市场估值的看法的强烈声明(从更有利的战略替代方案仍然有可能) 。从ete的角度来看,管理层在伙伴关系一直在考虑转变为C-CORP的事实,以促进对家庭的整体体制利益,我们支持Ode可能会受益的概念新闻,也是如此。该交易的“UP-C”结构不仅可以最大限度地提高了IETE的收购的税收优势,而且我们认为,成本和商业协同效应可能是大量的(供参考,最近〜180亿美元的预期成本协同效应ETP和RGP的概述于160-225万美元之间的范围。

全球猎人证券对WMB Spinoff,WPX,06.19.2015评论
2012年初从WMB旋转,WPX是一种传统的气体生产国转换到更平衡的生产组合。 WPX通过集中投资和重点关注成本,迄今为止取得了有意义的进展。新管理层设定了雄心勃勃的石油产量和利润率增长目标,并通过简化投资组合给予WPX强力资产负债表。我们看到WPX当前的估值折扣缩小,因为公司的过渡驱动力提高了资本效率和现金利润率。 


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